瘋狂的七月已過去，在過去的這壹個月現貨黃金漲幅超200美金，而從年初的1517美元至今漲幅也超30%，升值幅度跑贏全球資本市場，同時收益率也和投資回報率也是無敵般的存在。自2008年金融危機以來，全球央行大放水拯救經濟推動黃金在此後兩年壹路走高直至2011年末見頂，此後9年來黃金還未曾出現過像今年這樣迅猛快速而又穩定的上漲，同樣的全球資產動蕩，各國央行大放水，伴隨而來的還有世界加速分裂、大國摩擦升級等避險因素，黃金在連續突破高位後，看至下壹目標2000美元的關口的聲音則越來越強烈，畢竟當下全球資產，除了黃金以外任何其他的資產都無法實現真正實現保值和增值，黃金是“獨孤求敗”的存在。那麽，2000關口什麽時候攻破？年內更長遠的目標還可以看到哪裏？

（今年黃金收益率領跑全球市場）

　　我們再來看看近期的驅動因素和投資邏輯

　　黃金是對沖貶值的唯壹手段

　　美國銀行近期錶示，利率壓制和大貶值是當前市場的兩大主題，而購買黃金是唯壹的對沖手段。

　　首利，利率壓制（也就美聯儲壓低利率水準），使市場長期在低利率之下運行，而利率和黃金又是什麽關系？

　　壹般來說，黃金和利率之間的走勢相反，利率跌則黃金漲。因為實際利率代錶了投資者持有黃金的成本，由於黃金本身並不產生收益，當利率為負或者極低時，降低了持有黃金的機會成本，其配置吸引力提升。

　　美聯儲在2020年短短三個月內購買了數萬億美元資產的結果，它壓垮了利率，美國財政赤字佔GDP的比例在2020年第二季度從7%飆升至40%。

（2020年第二季度美國財政赤字飆升）

　　隨著美聯儲全面壓制利率，這也意味著美聯儲正逐步往“大貶值”時代邁進，唯壹剩下的還有價值的資產類別就是黃金。

　　美銀錶示，做多黃金成為央行唯壹的對沖手段。這可能會導緻金價不斷飆升，突破2000美元，2500美元，甚至3000美元……這時，美聯儲對法定貨幣的控制、對不存在通脹的幻想、以及金融體系最終都會崩潰。隨著低利率和大貶值的時代到來，黃金突破歷史新高，或許只是這場金融災難的開始。

　　黃金成為年度最不缺錢的資產

　　來自中國的助攻

　　第二季度，中國黃金市場整體呈現出復蘇態勢。主要得益於市場解封而帶來的經濟回暖，中國的金飾需求量以及金條與金幣投資總需求均出現了顯著的環比反彈。與此同時，中國新推出3只黃金ETF，至此國內投資者可選擇的黃金ETF擴容至7只，為日漸成熟的中國黃金ETF市場增添了新的發展動力。另外，業內對下半年國內金飾市場的願景十分看好，預計因疫情而延後的婚慶活動或將提振金飾需求，進壹步助力市場復蘇。

​（中國黃金需求數據）

　　金礦產量驟減，供應缺口出現

　　上半年全球金礦產量同比減少5%至1,603.6噸，為2014年以來的最低水準。整個上半年，主要礦產國實施嚴格的封鎖措施是產量下降的主因。作為全球最大的黃金生產國，中國的黃金開採在二月份受疫情影響最大。隨著第壹季度末情況的逐漸好轉，國內大多數金礦開採恢復了正常的作業。這些影響導緻中國上半年金礦產量與去年同期相比整體下降9%。

　　各路買家狂熱湧入

　　黃金價格屢創新高的吸引了壹些非古早的罕見買家，養老基金、保險公司和私人財富管理專家都開始將目光轉嚮黃金，此外狂熱做多的還有令華爾街聞風喪膽的“羅賓漢投資者”。

　　在當前這個資產收益普遍匱乏的投資環境裏，管理著數萬億美元長期投資組合的基金經理們對黃金產生了興趣，這些買家群體也成為金價上漲至近2000美元/盎司背後的主要推動力之壹。越來越多的銀行和基金經理們正在將黃金納入其"戰略資產配置"，或是購買金礦公司的股票，作為黃金的替代品。

　　壹位基金經理說道，機構投資者對黃金的興趣增加可能意味著，如果金價確實出現回調，可能會有大量投資者等待買入，資金流入將進壹步提振金價。普通的黃金買家不會推動這壹趨勢，而推動黃金這壹驚人漲勢的將是尋求多元化投資的長期投資者。

　　關於本輪黃金大牛市背後的資金流動，還少不了另外壹個“狠角色”——羅賓漢投資者們。

　　近幾個月來，從抱團收割華爾街、推漲特斯拉股價，我們都能找到“羅賓漢投資者”的身影。

　　羅賓漢交易網站數據顯示，交易全球最大黃金ETF GLD的羅賓漢用戶在上上周末達到2.6萬，壹年前只有6000左右，而近期最新購買GLD的Robinhood用戶已經超過2.9萬。投資白銀ETF SLV的Robinhood用戶則在上周前四個交易日從1.5萬以上增至逾2萬。

　　羅賓漢投資者的購買力不容小覷，此前他們在特斯拉股票上已經締造過壹個上漲神話，而這群“黃金癡漢”追漲黃金也才剛剛開始，特斯拉神話會否再黃金市場重演？我們拭目以待。

　　黃金年度目標將漲到哪兒？來聽聽他們怎麽說...

　　·花旗已將對黃金的短期目標價上調至2100美元，並錶示樂觀情況下，預計金價可能在6至12個月內升至每盎司2300美元。

　　·瑞銀錶示，在當前壹系列驅動因素下，金價維持在每盎司2000美元左右可能是“新常態”，在風險情景下，甚至可能升至每盎司2300美元。

　　·黃金大多頭高盛自然也繼續看漲黃金，原本高盛設定年內目標是2000美金/盎司，黃金以迅雷不及掩耳之勢上漲已接近目標，所以高盛最新的報告中已將12個月黃金價格上調至2300美元。

　　·最樂觀的還是當屬於美國銀行，在今年四月份，黃金還沒開始暴漲的時候美銀就寫下了《美聯儲不能印刷黃金》壹文，細數了在貨幣大寬松環境之下，印鈔相當於印黃金的整體看漲思路，目前美銀仍堅定看漲黃金至3000美元/盎司。

　　黃金牛市徵途漫漫，曾經2000美元的高地現也是近在咫尺，低利率和貨幣大貶值之下，買黃金依舊是當下最聰明的投資選擇。